价值投资策略解析
一、核心原则
价值投资强调长期持有优质标的，核心原则包括：
- 安全边际原则
- 逆向投资策略
- 企业基本面分析
二、选股方法论
于明在《价值投资实战指南》中提出三步筛选法：
- 行业竞争优势分析
- 财务指标综合评估
- 管理层质量考察
三、财务指标解读
| 指标类型 | 核心指标 | 参考标准 |
|---|---|---|
| 盈利能力 | ROE、毛利率 | ROE＞15%持续3年 |
| 偿债能力 | 资产负债率、流动比率 | 资产负债率＜60% |
四、风险控制要点
需重点关注：
- 行业周期风险：如半导体行业技术迭代风险
- 财务造假风险：需交叉验证三张主表
- 流动性风险：关注解禁股数量及市值占比
五、实践案例
以某消费龙头股为例：
- 市盈率（TTM）12.8倍（行业平均18倍）
- 三年复合ROE28.7%
- 负债率41.2%且持续下降
于明建议投资者建立包含30%稳健型、50%成长型、20%防御型资产配置比例。